财联社10月27日讯，昨晚，又一只千亿大白马暴雷。云南白药公告，第三季度净利润6.49亿元，同比下降63.94%。

营收增长净利反而下滑 炒股浮亏11亿元

公告显示，云南白药第三季度营收92.8亿，同比增长9.98%，第三季度净利6.49亿，同比下滑63.94%。前三季度营收283.63亿，同比增长18.52%，前三季度净利24.51亿，同比下滑42.38%，扣非净利同样下滑。

那么究竟是何原因云南白药在第三季营收同比增长的情况下，净利反而同比下滑超60%？

根据财报显示，主要原因是公司炒股浮亏增加。三季度，云南白药投资收益为亏损4.72亿元，前三季度，累计投资亏损11亿元。半年报显示，该公司投资的股票、基金、债券期初账面价值为108.68亿元，期末账面价值为97.59亿元，浮亏8.54亿元。

百年老店为何爱上炒股？最大自然人股东陈发树或是幕后推手

谈到云南白药炒股这事，不得不提的人物就是陈发树。根据天眼查数据显示，陈发树持有云南白药的股份合计超23%，为云南白药的第一大自然人股东。根据最新的三季报显示，境内自然人陈发树新进前十大股东之列。

陈发树是福建安溪人，一开始做木材生意，1989年，先后在厦门、福州开设了华都购物广场，以此转战零售百货业，建立了新华都集团。

2000年以后，参与投资了紫金矿业、青岛啤酒等国企改革，陈发树不仅实现了财富飞跃，也获得了“国资炒手”的称呼。

2017年，云南白药为了突破业绩上的瓶颈在原控股股东——白药控股层面，引入了两名国资炒手，陈发树控制的新华都、吴光明控制的鱼跃医疗。

2019年，在陈发树的建议下，云南白药反向吸收合并了股东白药控股。之后，王明辉仍为云南白药董事长，陈发树任联席董事长。因合并，云南白药账面资金暴涨百亿，再加上“股神”陈发树的加持，云南白药在投资领域愈发发力。

根据公司2020年年报显示，2020年云南白药净利润55.11亿元，其中投资收益高达26.18亿元，占比47.5%。

在尝到甜头后，今年5月，云南白药更是大手笔参与上海医药的定增计划。拟投资112亿元，参与上海医药的定增计划，若定增成功，将持有上海医药18.02%的股份，成为其第三大股东。

根据公司2021年半年报显示，目前云南白药旗下共持有伊利股份、腾讯控股、恒瑞医药、通威股份等5家上市公司和4只基金。

研发投入占比重不足1% 医用口罩产品竟不合格

投资发力同时，公司对于主营业务的研发投入却少的可怜。2017年至2020年，云南白研发费用投入占收入比重不足1%，远低于同行业平均水平。最新的三季报显示，云南白药前三季度累计研发费用增长到1.96亿元，但与283.63亿的营收相比，占比仍然不足1%。

此外，今年8月，云南白药还因生产、销售不符合经注册产品技术要求的一次性使用医用口罩，云南省药监局对其不合规口罩35095只进行没收并罚款超11万元。

截至2021年9月30日，持有云南白药的股东人数为16.11万，在如此这般业绩下，相信这些投资者今夜恐无眠了。